市销率(PS)法
市销率估值法与市盈率、市净率估值法非 常相似，只是用企业的销售额取代了之前的盈 利额或净资产。
市销率估值法的基本逻辑
从历史经验来看，一些高新科技企业在成长初期都经历了低利润水平时 期，而且很多后来的大牛股也曾经经历了一段低利润或负利润时期。正因如 此，很多投资者开始倾向使用市销率来替代市盈率估算股票的价值。
一、市销率的计算
市销率的计算公式如下：
市销率=上市公司的市值/上一年度的营业收入
市销率反映了投资者愿意为每1元营业收入支付的购买股票的成本。市 销率指标对于评估一个处于成长初期的企业具有重要的价值。比如很多初创 企业，为了迅速抢占市场份额，往往会采取暂时牺牲利润的方法，待企业的 市场占有率提升到一定水平，甚至达到了垄断地位后，再反向提升净利润水 平。其实，很多互联网企业在初始时期多会采用这种策略，特别是很多新兴 产业的公司，为了抢夺客户，不惜采用支付补贴的方式抢占市场。这些企业 的财务报表有一个显著的特征，即营业收入快速增长，而净利润水平却相对 较低，甚至会出现亏损。若按照市盈率进行估值，这类企业的价格可能会极低， 但是其营业收入却可以支撑其高股价。
通常情况下，相对于净利润，企业的营业收入更具有稳定性，这就为评 估企业的长期价值提供了一个重要参考。
我们以美的集团为例。美的集团2019年的销售收入为2793亿元左右， 2020年7月，美的集团的市值为4189亿元，那么，该股的市销率为：
市销率=4189/2793=1.5 倍
目前，消费板块股票的市销率普遍较低，特别是一些龙头股的市销率， 普遍在3倍以下(特殊股票除外)。
二、市销率的基本交易含义
通常情况下，行业不同，市销率的交易含义也是不同的。
第一，对于重工业行业、房地产行业等生产产品价值较高的行业，市销 率往往较低，甚至存在低于1的情况。
第二，对于一些消费品或电子产品行业来说，市销率在1倍到2倍之间 都是比较合理的水平。比如，美的集团的市销率为1.5倍左右，就是一个比较理想的价位。只要不超过2倍，其实都在具有投资价值的区间之内。
第三，通常情况下，对于适用市销率分析的企业来说，若市销率超过 5倍，是非常危险的信号。在投资过程中，一般不宜选择超过3倍市销率 的企业。
第四，从以往的经验来看，随着企业销售规模的扩大，市销率的倍数也 会走低。从这点上来看，也可以发现钢铁企业市销率较低的原因。反之，一 些新兴的高速扩张期企业的市销率倍数相对较高，也可能会超过5倍。这时候， 投资者就需要用其他估值法来辅助分析企业的价值。
其实，从市销率的含义来看，投资者应该清楚，这一指标是专门为那些 销售收入很好，但暂时盈利能力不足的企业设计的，尤其是那些增收不增利 的企业。因此，投资者在应用该估值法时，也应该尽量选择这类企业。
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